Non Core Real Estate

Entorno sectorial

El buen tono con que el sector inmobiliario en España despidió 2016 se mantiene en el primer semestre de 2017. Las ventas siguen aumentando, lo que continúa trasladándose al precio de la vivienda y a la iniciación de obra nueva.

Según la última información disponible del Consejo General del Notariado, de enero a mayo de 2017 se han vendido algo más de 212.000 viviendas en España, lo que supone un incremento interanual del 14,5%. Un ascenso que descansa en la evolución positiva que siguen mostrando los determinantes de la demanda: crecimiento del empleo, aumento de la confianza de los consumidores, tipos de interés en mínimos y expectativas de revalorización de la vivienda en los próximos ejercicios, entre otros.

De este modo, el precio de la vivienda de finales del primer trimestre del año sube a una tasa interanual del 5,3%, acorde con las últimas cifras del INE. Se trata de un ritmo de crecimiento algo superior al existente al término del trimestre precedente (+4,5%), una evolución que mantiene la tendencia en signo positivo.

El mercado hipotecario mantiene su dinamismo. En este sentido, el nuevo crédito para compra de viviendas, sin tener en cuenta las refinanciaciones, se eleva a una tasa interanual del 16,8%, según los datos del Banco de España correspondientes a los cinco primeros meses del año. Si se consideran las refinanciaciones, el nuevo crédito experimenta un retroceso interanual del 9,4% en el mismo período.

Las cifras relativas a la actividad constructora indican que la iniciación de viviendas sigue aumentando. Así se desprende de los datos de firma de visados de vivienda de obra nueva, que en el primer cuatrimestre de 2017 crecen a una tasa interanual del 15,1%, por lo que la firma de permisos asciende a casi 25.000 unidades.

Con todo, el mercado inmobiliario en España continúa mostrando una evolución alcista, siguiendo la tendencia de crecimiento iniciada en 2014. De mantenerse esta tendencia, 2017 sería el cuarto año consecutivo de incremento tanto en ventas como en iniciación de viviendas y el tercero en revalorización del precio de la vivienda.

Exposición neta inmobiliaria (Millones de euros)

Cobertura de la exposición inmobiliaria (Millones de euros a 30-06-17)

Actividad

BBVA continúa con su estrategia de reducción de la exposición al sector inmobiliario en España, tanto del segmento promotor (crédito a promotores más adjudicados derivados de dichos créditos) como de otros activos inmobiliarios. A 30-6-2017, la exposición neta, 8.760 millones de euros, retrocede un 14,2% desde diciembre de 2016, debido fundamentalmente a las operaciones mayoristas llevadas a cabo en el semestre. Adicionalmente hay que mencionar que, en el segundo trimestre de 2017, se ha producido un nuevo traspaso de cartera viva a Actividad bancaria en España por importe de 220 millones de euros.

En cuanto a las ventas de activos inmobiliarios durante los seis primeros meses de 2017, además de mantenerse el ritmo de ventas minoristas habitual, cabe destacar la venta de tres carteras mayoristas: una de inmuebles en alquiler del sector terciario, por un valor bruto cercano a los 300 millones de euros; otra de unos 3.400 inmuebles residenciales, adjudicados por un valor bruto de 357 millones; y una tercera que se corresponde con una aportación de activos a la sociedad participada Testa Residencial, de alrededor de 1.500 unidades en alquiler para uso residencial y terciario, por un valor bruto de 485 millones. Además, se ha vendido un edificio de oficinas, por un valor bruto de 56 millones. En total, en el semestre se han vendido 14.563 unidades por un precio de venta de 1.169 millones, lo que significa un elevado incremento, sobre el mismo período del año anterior, tanto en número de unidades como en precio de venta. A lo largo del ejercicio 2017 seguirán en vigor las políticas y planes comerciales diseñados para cada tipología de activo, orientados a acelerar las ventas y aminorar el stock, con acciones específicas para el producto que más tiempo lleve en el balance. Adicionalmente se trabajará en incrementar la disminución de dicho stock a través de la venta o aportación de paquetes de activos a sociedades inmobiliarias participadas o mediante acuerdos comerciales con promotores. Las distintas iniciativas contempladas se analizan en cada caso, buscando preservar el valor económico de los activos.

En definitiva, la exposición inmobiliaria total, incluyendo el crédito promotor vivo, los adjudicados y otros activos, refleja una tasa de cobertura del 57% al cierre del primer semestre de 2017; esto es, una mejora de un punto porcentual en comparación con la del 31-3-2017.

Los saldos dudosos de crédito vuelven a disminuir, con unas entradas en mora reducidas durante el período y una cobertura que a 30-6-2017 se sitúa en el 60%.

Resultado

Esta área de negocio presenta un resultado negativo acumulado en el primer semestre de 2017 de 191 millones de euros, lo que compara con una pérdida de 207 millones del mismo período del ejercicio previo. Lo más destacable de la cuenta de resultados es: obtención de un resultado por ventas superior al de los seis primeros meses de 2016, impulsado por la venta de un edificio de oficinas, y generación de un menor margen de intereses como consecuencia de la menor exposición, en parte debido a los diferentes traspasos que se han ido realizando de la cartera viva a la Actividad bancaria en España.

Estados financieros (Millones de euros)